【房企抢收成绩单】合景泰富：商业项目利润贡献明显 未来寄望于旧改红利

　　导语：2020年上市房企的上半年业绩报告，在特殊的时代背景和前所未有的疫情冲击下，几乎无一例外的出现了业绩和利润的双降，以近乎裸泳的姿态呈现在公众面前。掌柜财经重磅推出《房企抢收成绩单》解读系列，为大家呈现房企在市场逐渐恢复过程中努力抢收后的硬核数据，管中窥豹挖掘房企的真实底色与生存状态。

　　8月27日晚间，合景泰富集团控股有限公司(1813.HK，以下简称“合景泰富”)发布2020年年中业绩，面对复杂多变的外部环境，合景泰富持续稳步提升经营质量。

　　核心利润同比增长31.4% 物业开发表现亮眼

　　2020年，合景泰富按权益合并收入为206.07亿元人民币(单位下同)，同比增长20.4%;公司核心利润为33.02亿元，同比增长31.4%;毛利约44.4亿元，较同期相比增加19%。

　　据悉，合景泰富收入主要来自四个业务分部：物业开发、物业投资、酒店营运及物业管理。2020年上半年合景泰富四个业务总收入约134.83亿元，较2019年同期约人民币106.47亿元增加26.6%。

　　从年中报可知，合景泰富物业开发收入占大头。2020年上半年，其物业开发收入约人民币124.49亿元，较2019年同期增加28.2%，合景泰富物业开发能增长如此迅速，是因为交付面积由2019年上半年的646900平方米增加至今年上半年的1001696平方米。

　　另外，合景泰富上半预售金额368亿元，同比增长2%，平均销售价格约16700元/平方米，与去年同期相比基本持平。目前在售的120个项目中，37%预售金额来自粤港澳大湾区，37%来自长三角区域。总体而言，合景泰富87%的预售额来自一二线城市。据了解，合景泰富上半年共推出北京领汇长安，宁波美云合府、太仓锦著天逸花园、昆明云湖天境等全新项目，备受市场关注。合景泰富相关负责人也表示，全年销售目标没有进行调整，只要宏观政策上没有出现大的调整，有信心完成全年任务。

　　积极扩充土储 深耕大湾区及长三角

　　土储方面，合景泰富通过招拍挂及合作开发，成功在广州、杭州、苏州、成都等城市获取10个项目，合计新增建筑面积111万平方米，总土地成本共计93亿元，权益建筑面积88万平方米，权益土地城北为72亿元，补充中可售货值约230亿元。其中，粤港澳大湾区权益及长三角仍是重点布局区域，权益占比89%。

　　除了从土拍市场拿地，合景泰富牢牢把握大湾区旧改政策红利，持续推进城市三旧改造进程，丰富土地存量。目前，合景泰富在广州、佛山及深圳持续推进32个城市更新项目。2020年以来，广州3个项目已启动拆迁，1个项目成功转化，城市 更新步伐加速推进。

　　从公布数据可知，截至2020年6月30日，合景泰富共有165个项目，分布于内地及香港40个城市，总建筑面积约2475万平方米，可售货值5100亿元，足够满足合景泰富三至五年发展所需。

　　商业项目提供利润支撑 财务稳健

　　合景泰富经过多年沉淀，已开业商业项目共有34个，其中商场8个，写字楼8个，酒店18个，商业项目为合景泰富提供稳定的现金流入和利润。

　　在商场方面，二季度开始疫情防控趋于稳定，五一小长假期间合景泰富商场销售环比提升50%，整体客流回复85%，新政2万会员，报告期内，其商场整体出租率及租金收入与去年同期基本持平。

　　在写字楼方面，合景泰富已在广州、上海、成都、苏州、南宁等城市的核心区域打造多个高端写字楼项目和产业总部基地。合景泰富的写字楼物业布局聚焦于一二线城市的中央商务区，租户结构优质稳定，疫情期间其写字楼出租率及租金收缴率保持稳定高水平。

　　因各方面表现良好，合景泰富净负债率仅为59.2%(2019年12月31日：75.4%)，下降16.2%。另外，合景泰富境内外融资渠道顺畅，2020年1月成功发行3亿美元债，3月成功发行人民币10亿元私募公司债券，到8月份又成功发行人民币18亿元公募公司债券和2亿美元券。

　　结语：合景泰富各板块产业优势互补，资源整合，协同发展局面良好，上半年各项指标表现良好，加上下半年一二线城市有较大货值出售，合景泰富完成全年销售目标应该没有问题。